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抛开雄安概念,庞大集团是怎样神奇的存在


作者:药糖

此前因雄安概念一鸣惊人的庞大集团,终于成功吸引了证监会和上交所的注意力!

当前炒得沸沸扬扬的雄安概念带飞了一大批概念股,庞大集团便是其中的幸运儿之一。日前,继美股 中国汽车物流(NASDAQ:CALI)借助雄安概念3个交易日大涨168%后,庞大集团也因与 中国汽车物流业务相似,遭遇A股游资炒作。4月5-14日,公司股价从2.88元被爆炒至最高价4.57元,最大涨幅接近60%。

而如今,证监会的调查通知一下,庞大集团应声下跌。5月2日晚间,庞大集团对外公告称,收到证监会的调查通知书,公司可能面临退市或停牌风险。这一重大利空,直接导致5月3日公司股票开盘一字跌停,有5亿资金被封死在跌停板上。5月4日,庞大集团继续大跌近5%。

没有对比,就没有伤害。从之前的放量上涨到如今的应声下跌,庞大集团的股价走势天差地别,实在令人唏嘘。更令人唏嘘的是,庞大集团在4月28日就收到了证监会的调查通知书,却将消息压下迟迟不报,拖延至5月2日晚间才对外公布。

据Wind数据显示,5月2日当天,庞大集团被融资买入3. 27亿元,创10日来新高。不少投资者对此表示强烈不满,认为庞大集团4月28日收到调查,却拖延至5月2日才对外公开,给了内幕知情人资金出逃的时间,而大批投资者却无辜成为高位接盘侠。

庞大集团董秘解释称,虽然规定信息披露必须在两个工作日内对外公布,但4月28日之后便是五一假期,公司在收到通知书的第二个工作日收盘后,即5月2日晚间才披露遭调查的行为并不违规。值得 关注的是,该行为得到河北证监局的力挺。

而关于庞大集团被调查的原因,外界众说纷纭。庞大集团董事长庞庆华对外表示,这次调查主因是公司2015年与国信证券签署的“股权收益权互换协议”,相关部门认定庞大集团信息披露不真实。而公司董秘则表示,这条信息的真实性还在核实,现在证监会还未进驻公司,尚不清楚公司因何被调查。

庞大集团以放假为托词不知你信不信,反正上交所不信。5月4日晚间,庞大集团再发公告称收到上交所问询函。上交所 关注公司董事长在采访中提及的“立案调查可能源于2015年公司与国信证券签订的员工持股股权收益互换协议,公司有可能在该事件上存在信披不实的情形”,并要求公司在5月9日之前就相关事项予以说明。

笔者猜测上交所和证监会关心的很可能是同一件事。在这里很有必要解释一下什么是股权收益权互换。所谓“股权收益权互换”,是指客户与券商根据协议约定,在未来某个期限针对特定股票的收益表现与固定利率进行现金流交换,主要包括“固定利率和股票收益的互换、股票收益和固定利率的互换、股票收益和股票收益的互换”三种基本业务类型。由于“股票收益互换”具有强烈的高杠杆性质,发生在券商融资杠杆方面的一些爆仓以及强制平仓事件同样可能在股票收益互换中发生,且其爆仓风险可能更大。

更有市场分析人士称:“员工持股采用股票收益权互换,说白了就是券商借钱给大股东,大股东支付固定利息,用员工持股交给券商代持,到了约定的时间,券商把所持有股票的所有收益或亏损还给大股东。固定收益和浮动收益之间进行交换,实际资产不产生转移。很多大股东有借此实现更灵活利用杠杆融资的嫌疑。”

由此可见,证监会和上交所的调查问询并非空穴来风。查阅庞大集团2015年的相关公告发现,2015年1月17日,包头信达民企业策划股份有限公司(以下简称包头信达民)开始减持庞大集团股份,到3月减持完毕后,包头信达民不再持有庞大集团股份。而与此同时,庞大集团控股股东庞庆华所持有的公司股份也最终锁定在68145万股,占公司总股本的21.03%。业内人士认为,之所以遭到调查,就说明这里面可能“有事”,想象空间比较大。

在此之前,庞大集团对外展现的一切都可以用欣欣向荣来形容。4月19日,庞大集团发布2016年年报,公司2016年1-12月实现营业收入660.09亿元,同比增长17.09%。4月28日,庞大集团发布2017年一季报,公司2017年1-3月实现营业收入158.17亿元,同比增长12.49%。仅从表面数据来看,庞大集团似乎正处于快速发展的上升阶段。

但是,5月3日,中金公司研究员雷文斓在固收日报中的分析认为,庞大集团EBITDA(税息折旧及摊销前利润)维持20亿元以上,但盈利变现效率受存货和应收账款影响波动较大,2015年以来经营性现金流持续偏弱。加之庞大集团账面应付票据维持300亿元以上,短期周转压力较大。提醒投资者对庞大集团的流动性保持更多警惕。

据悉,庞大集团的主要营业网点大多在自有土地上建设。根据公司2016年年报披露,公司无形资产估值已超过52亿元,主要为土地使用权,而且随着土地升值,公司的实际资产价值还在快速增加。但庞大集团的土地扩张之路,一直充满争议。

2011年庞大集团非法占用农民耕地220.9亩,修建了唐山市古冶汽车文化广场。但该用地并未征得农户同意,也未取得合法征用手续。由此引发十几起农民状告庞大集团非法占用耕地案件。但令人意外的是,最终法院竟以“原告所诉应属于在办理农村集体土地征收过程中发生的问题,不属于人民法院受理民事诉讼的范围”为由,一一驳回了原告的起诉。

2013年庞大集团非法占用唐山界内12870平方米建设用地,修建了汽车专卖店。唐山市国土资源局于2013年9月12日作出唐国土资执罚(2013)75号《行政处罚决定书》,责令庞大集团退还非法占用的土地;没收在非法占用的土地上新建的建筑物和其他设施,并处以人民币128700元罚款。但庞大集团迟迟不执行判决,经催告仅缴纳了128700元罚款,拒绝履行行政处罚决定书的其他义务。国土资源局诉至法院,法院裁定准予强制执行。

2012年8月20日上午,庞大集团召开2012年第二次临时股东大会之际,曾遭遇来自全国各地14个省份50多位车主的突击声讨,曝光出庞大集团涉嫌利用空白合同,欺骗买主签订融资租赁合同,所售汽车存在严重质量问题不处理,以极端手段牟取私利等种种劣迹,一时舆论哗然。

但是,抛开以上各种负面信息,庞大集团前进的脚步却从未停止。虽然是一家民营上市公司,但庞大集团在河北省内可谓“树大根深”。而庞大集团的历任独董履历,用“惊艳”来形容并不为过。

面对如此华丽的独董履历表,笔者的脑海中仿佛《人民的名义》再度上演。我已无观点,你们自己判。

近期银行理财产品收益率又涨了,不过除了收益率,过去一年以来,银行理财市场还有一些非常明显的变化。未来银行理财市场会有哪些变化趋势?对投资者会产生哪些影响?

一、2017年发行量增加

2016年5月-2017年2月之间,银行理财产品的发行量比较稳定,大多在8000-10000款之间,但是2017年3月和4月的发行量明显增加,尤其是3月份发行量高达12452款,虽然4月份发行量下降了12.8%,但是与3月份之前的几个月相比,发行量仍然比较高。

融360理财分析师认为,2017年银行理财产品发行量整体上来看要高于2016年,这与银行理财收益上涨、投资者购买热情上升有关。2017年1月和2月发行量同期也是增长的,只不过受春节因素影响,环比没有明显增长,3月份投资者的理财需求释放,产品发行量大幅增长,表面上看4月份理财产品的发行量降幅比较大,其实与3月份的基数太大有关。不过鉴于银行理财监管越来越严,理财产品的发行量继续大幅增长的可能性不大。

、收益率V型反弹

受货币宽松政策影响,自2014年1月以来,银行理财产品的收益率开启连续下跌模式,这一情况一直到2016年11月才得到扭转。过去一年银行理财的收益率走出了一波V型反弹趋势。2016年投资者能买到一款收益率4%的理财产品就算不错了,而如今很容易就买到一款收益率在4.5%以上的理财产品。

融360理财分析师认为,短期来看资金流动性还没有放松的迹象,市场利率会继续走高,银行理财产品收益率也有望继续缓慢上行。

三、美元理财产品收益率上升

整体上来看,美元理财产品收益有上升趋势,2016年5月美元理财产品平均收益率为1.42%,2017年4月平均收益率已经升至1.78%,过去一年以来增长了0.36个百分点。

融360理财分析师认为,2016年以来,美元对人民币汇率保持着较快的上升速度,推升了国内投资者对美元理财产品的购买热情,美元理财产品的收益率稳中有升。去年美元兑人民币升值6.8%,如果把人民币汇兑换成美元理财更划算,不仅能享受理财产品本身的收益,还能享受美元升值带来的收益,不过今年如果还这么做就未必划算了,人民币理财产品比美元理财产品的收益率要高出2.4个百分点,这意味着美元对人民币至少要升值2.4%才有利可图。

四、产品期限明显拉长

过去一年以来银行理财产品的期限有明显的拉长趋势,2016年5月理财产品的平均期限才4.6个月,但是2017年4月就已经增长至5.3个月了,增幅为15.2%。2016年0-3个月期限的理财产品占比最大,2017年占比最大的就变成了3-6个月期限的理财产品。

融360理财分析师认为,今年以来银行理财产品收益率回升幅度较大,一方面与市场利率收紧有关,一方面也与产品期限拉长有关。一般来说,同一家银行发行的同类理财产品,期限越长收益率也越高。

五、监管风暴来临

2016年7月,银监会下发《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,内容包括禁止发行分级基金,限制银行的非标资产投资,禁止期限错配及开展资金池业务,计提风险准备金,加强信息披露制度等,被称为银行理财行业史上最强监管。

今年以来监管节奏不仅没有放缓,反而有升级趋势。2月份郭树清出任银监会主席以来,针对银行出台了多个文件,包括通过理财登记系统对底层资产或负债进行登记、加强立法等,银行理财行业将受到严厉整顿。民生银行的理财“飞单”事件爆发以来,各个银行也都纷纷展开了自查行为。

监管风暴之下,银行理财市场将受到哪些影响?融360理财分析师认为主要有三点:一是银行理财产品发行量和收益率的上升势头将被抑制,二是银行理财产品将更加安全,三是小银行受到的影响更大。

首先,大家可以想一想,监管的目的是什么?控制风险。为什么银行会进行高风险投资?收益高。所以,严格的监管政策之下,银行的高风险高收益投资行为将受到限制,更多的理财资金将流向低收益低风险领域,这将会导致理财产品发行量和收益率双降。

其次,监管的目的就是控制风险,意味着以后银行理财产品将更加安全了,投资者的资金受到了更好的保护。

第三,大银行的风险管理制度和资金管理能力都要优于小银行,在本轮监管中受到的影响要明显小于小银行,过去小银行相对于大银行的最大优势就是收益高,如果收益优势都没了,以后吸收理财资金的难度就会更大。

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